متاسفم، ساتوشی
آینده امور مالی دیجیتال بر پایه پول عمومی، نه پول خصوصی
پیرو چیپولونه، عضو هیات اجرایی بانک مرکزی اروپا و رئیس کارگروه حوزه یورو، در مورد یوروی دیجیتال استدلال می‌کند که برای حفظ اعتماد و تضمین قابلیت تعامل، به بانک‌های مرکزی نیاز خواهد بود.
در سال ۲۰۰۸، یک بیانیه مبهم چشم‌انداز جدیدی از پول را معرفی کرد که نوید منسوخ شدن بانک‌های مرکزی را می‌داد. جاه‌طلبی‌های آینده‌نگرانه و فنی خالق ناشناس بیت‌کوین، ساتوشی ناکاموتو، تخیل عمومی را به خود جلب کرد و موجب رونق و رکود شدید دارایی‌های رمزنگاری‌شده بدون پشتوانه شد. اخیراً، تمرکز به سمت استفاده از فناوری‌های زیربنایی رمزنگاری‌شده یعنی توکن‌سازی و دفاتر کل توزیع‌شده در امور مالی جریان اصلی تغییر یافته است. این نوآوری‌ها، موجب می‌شود دارایی‌هایی مانند اوراق قرضه، سهام یا سپرده‌ها بتوانند به‌صورت بسته‌های دیجیتالی داده یا توکن نمایش داده، ثبت و منتقل شوند. ترکیب دفاتر کل توزیع‌شده با توکن‌سازی روشی کارآمدتر برای ارائه خدمات مالی، به‌صورت شبانه‌روزی و با واسطه‌های بسیار کمتر از امروز را نوید می‌دهد.
این تحول فناورانه عرصه امور مالی را دگرگون می‌کند. اما پیامدهای آن با پیش‌بینی‌های آقای ناکاموتو تفاوت خواهد داشت. با دیجیتالی شدن هرچه بیشتر امور مالی، این حوزه نه کمتر، بلکه بیش از پیش به نوعی پول عمومی و مورد اعتماد همگانی وابسته خواهد شد. بانک‌های مرکزی به این زودی‌ها از گردونه خارج نخواهند شد. اجازه بدهید دلیل آن را توضیح دهم. هر معامله‌ای، از خرید ماشین دست دوم گرفته تا معاملات اوراق قرضه، تنها زمانی کامل می‌شود که خریدار دارایی خریداری‌شده را دریافت کند و فروشنده پولی را که به آن اعتماد دارد دریافت کند. به این عمل تسویه می‌گویند. اگر فروشنده نتواند به‌طور کامل به دارایی که با آن پرداخت می‌شود، اعتماد کند -مثلاً اگر یک سند بدهی (IOU) یا یک رسید از شرکتی که هرگز نام آن را نشنیده است دریافت کند- در معرض خطر عدم پرداخت از سوی صادرکننده قرار می‌گیرد. این خطر، راحتی معامله را کاهش می‌دهد.
بانک‌های مرکزی تنها نهادهایی هستند که دارایی‌های تسویه بدون ریسک منتشر می‌کنند. دارایی‌هایی که همگان می‌توانند به آنها اعتماد کنند. این موضوع به‌ویژه در بازارهای عمده‌فروشی اهمیت دارد؛ بازارهایی که در آنها بانک‌ها و سایر موسسه‌ها به‌طور روزمره معاملاتی به ارزش میلیاردها یورو را انجام می‌دهند. بسیار حیاتی است که این معاملات با استفاده از دارایی تسویه‌ای انجام شوند که مورد پذیرش همگان بوده و فاقد هرگونه ریسک باشد. امروزه، تراکنش‌ها معمولاً میان بانک‌های پرداخت‌کننده و دریافت‌کننده و از طریق مبادله امن‌ترین دارایی ممکن برای تسویه‌حساب یعنی پول بانک مرکزی انجام می‌شوند. حال از خود بپرسید که آیا با تکامل فناوری‌های انتقال پول، این رویه تغییر خواهد کرد؟ توکنی‌سازی
(Tokenisation) می‌تواند تراکنش‌ها را خودکار کند، واسطه‌ها را حذف کند و فرآیندهایی را که پیش‌تر روزها به طول می‌انجامید، به چند ثانیه کاهش دهد. بااین‌حال، برای تحقق این تحول سرمایه‌گذاران به دارایی امنی برای تسویه‌حساب نیاز خواهند داشت. انواع پول موجود در بستر فناوری دفتر کل توزیع‌شده (DLT) پاسخگوی این نیاز نیستند: استیبل‌کوین‌ها و سپرده‌های توکنی‌شده ریسک اعتباری ذاتی دارند، درحالی‌که بیت‌کوین و سایر رمزارزهای بدون پشتوانه، تعهد هیچ نهادی محسوب نمی‌شوند و دستخوش نوسانات شدید قیمتی هستند. ما در بانک مرکزی اروپا (ECB) از تمامی این موارد یک درس بنیادین می‌گیریم. هدف ما ایجاد شرایطی است که به این فناوری جدید امکان دهد تا بازارهایی ایمن‌تر، کارآمدتر و تاب‌آورتر را محقق کند. فراهم کردن پول بانک مرکزی به‌صورت توکنیزه‌شده یعنی یک لنگر پولی مشترک که ایمنی و پذیرش همگانی را به همراه دارد، در کانون این چشم‌انداز قرار دارد.
در طول تاریخ، موفق‌ترین نظام‌های مالی بر پایه‌ای مشترک استوار بوده‌اند: بانک‌ها و سایر موسسه‌های مالی با یکدیگر رقابت می‌کنند، اما همگی در چهارچوب نظامی فعالیت دارند که در آن یک مرجع عمومی -خواه پادشاهی که تصویرش بر سکه‌ها نقش می‌بندد و خواه رئیس بانک مرکزی که اسکناس‌ها را امضا می‌کند- ضامن اعتماد به پول است. ازاین‌رو، باید دستاوردهای مربوط به افزایش کارایی را که به واسطه «توکنی‌سازی» و «دفاتر کل توزیع‌شده» حاصل شده‌اند با اعتماد، امنیت و پذیرش همگانی پول بانک مرکزی تلفیق کنیم.
این دقیقاً همان ایده‌ای است که در پس طرح «پونتس» (Pontes) بانک مرکزی اروپا نهفته است؛ طرحی که در ۲۱ سپتامبر اجرایی شد. پونتس، پلتفرم‌های محل صدور و معامله دارایی‌های توکنیزه (دیجیتال‌سازی)شده را به سیستمی متصل می‌کند که در آن، تسویه معاملات هم‌اکنون با استفاده از پول بانک مرکزی انجام می‌شود. این کار، همان زیربنای مستحکمی را برای نسل جدید دارایی‌های مالی فراهم می‌کند که نظام مالی سنتی بر آن استوار است. و این گام نخست است. هدف ما این است که تا سال ۲۰۲۸، پول بانک مرکزی را به‌صورت توکنی‌شده و مستقیماً بر روی همان بلاک‌چینی که دارایی‌ها در آن قرار دارند در دسترس قرار دهیم. اقدامی که تمامی مزایای فناوری دفتر کل دیجیتال، ازجمله امکان معاملات شبانه‌روزی را برای شالوده نظام مالی اروپا به ارمغان می‌آورد. همچنین ما در تلاشیم تا از همان ابتدا فضایی یکپارچه برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد کنیم که مبتنی‌بر استانداردهای مشترک در میان مرزها و پلتفرم‌ها باشد. به این ترتیب، از آن گسستگی و پراکندگی که تاکنون مانع رشد بازارهای سرمایه اروپا بوده است جلوگیری خواهیم کرد.
البته، همانند نظام سنتی، همچنان اشکالی از پول وجود خواهد داشت که مکمل پول بانک مرکزی هستند. استیبل‌کوین‌ها نمونه‌ای از این دسته‌اند. بااین‌حال، حتی استفاده گسترده از این دارایی‌های خصوصی برای تسویه نیز نیازمند پول بانک مرکزی به شکل توکنیزه‌شده است تا امکان تبدیل‌پذیری میان آن دارایی‌ها فراهم شود، از تکه‌تکه شدن نقدینگی جلوگیری شود و مهم‌تر از همه، تضمین شود که ارزش یک یورو، فارغ از شکل یا فناوری به‌کاررفته برای آن، همواره برابر با یک یورو باقی می‌ماند. اصلی که بانکداران مرکزی آن را «یگانگی پول» (singleness of money) می‌نامند.
برای اطمینان از اینکه سود حاصل از توکن‌سازی درنهایت به عموم مردم و صادرکنندگان و سرمایه‌گذاران منتقل می‌شود به رقابت سالم نیاز داریم. جلوگیری از ظهور باغ‌های محصور که فقط به نفع عده‌ای معدود عمل می‌کنند اهمیت دارد. با توجه به این موضوع، بانک‌های مرکزی در حال ترویج استانداردهای مشترک و قابلیت همکاری شبکه هستند. اگر این کار را درست انجام دهیم هزینه واسطه‌گری مالی که از اواخر قرن نوزدهم تقریباً در حدود دو درصد ثابت مانده است می‌تواند سرانجام شروع به کاهش کند.
بیایید به بیانیه سال ۲۰۰۸ بازگردیم. شاید تصور اولیه جنبش رمزارزها، جهانی عاری از بانک‌های مرکزی بود. جهانی که در آن امور مالی می‌توانست بدون دخالت دولت‌ها، نهادهای عمومی یا واسطه‌های مورد اعتماد جریان یابد. اما نظام مالی که اکنون در حال شکل‌گیری است به مقصدی متفاوت اشاره دارد. تاریخچه امور مالی دیجیتال اغلب به‌مثابه تلاشی برای گریز از پول دولتی (عمومی) روایت می‌شود، حال آنکه شاید تمام این مدت، جست‌وجویی برای یافتن شیوه‌ای بهتر در راستای بهره‌گیری از آن بوده است.
دیدگاه تان را بنویسید