نمایش غم‌انگیز دلار
دلالان ارز و سود فراوان از تلاطم جهانی
دلالان اغلب به شوخی می‌گویند که FX مخفف عبارت «مبادله فراموش‌شده» است. نرخ بهره نزدیک به صفر در اقتصادهای ثروتمند و مدیریت سخت‌گیرانه ارز در اقتصادهای نوظهور که پس از بحران مالی جهانی 2007-2009 اتفاق افتاد تلاطم‌های بازار ارز و به‌تبع آن، سودهای حاصل از نوسان‌گیری را در پایین‌ترین سطح نگه داشت.
اکنون بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید شوروهیجان جدیدی به بازارهای ارز داده است. شاخص DXY که ارزش دلار را با سبدی از ارزهای همتا مقایسه می‌کند در ماه آوریل تقریباً دو برابر اندازه خود در یک سال قبل‌تر بود. گروه CME بزرگ‌ترین مبادله‌گر مشتقه‌ها در جهان میگوید که در فصل اول سال 2025 و قبل از تکانه تعرفه‌ای روز آزادسازی آقای ترامپ حجم مبادلات ارزی در سکوهایش به میزان 25 درصد سالانه بالا رفت و میانگین روزانه مبادلات آتی و آپشن آن به رکورد 1 /1 میلیون قرارداد رسید. در 3آوریل، روز پس از اعلامیه آقای ترامپ حجم مبادلات در سکوی مبادلات ارزی لحظه‌ای CME به 147 میلیارد دلار رسید که بالاترین میزان از سال 2020 به بعد است.
دیگر غافلگیری‌های سیاستی نیز پیامدهایی مشابه داشته‌اند. در 5 مارس و زمانی که آلمان اعلام کرد هزینه‌کرد دفاعی خود را دو برابر می‌کند حجم مبادلات یورو و دلار به 137 میلیارد دلار رسید که دو برابر میانگین روزانه امسال آن است. نرخ تبادل دلار آمریکا و دلار تایوان در دوم ماه می در قراردادهای فوروارد یک‌ماهه در مجموع به بیش از شش میلیارد دلار رسید که در قراردادهای یک‌روزه نوعی رکورد محسوب می‌شود. این اتفاق پس از آن روی داد که چین اعلام کرد برای گفت‌وگوهای تجاری با آمریکا آمادگی دارد. فرازوفرودهای بازار سهام به تلاطم‌ها دامن زدند، چراکه دلار از اواسط ژانویه تضعیف شد و سرمایه‌گذاران پول‌هایشان را از سهام آمریکا خارج کردند.
پل لامبرت از موسسه داده‌های NCFX میگوید که ارزها به‌سرعت به تحولات غیرمنتظره واکنش نشان می‌دهند. بازار 5 /7 تریلیون‌دلاری روزانه به‌شدت نقدشونده و 24ساعته فعال است. تسویه‌ها نیز به‌سرعت صورت می‌گیرند و سرمایه‌گذاران بلافاصله به اخبار خارج از ساعت‌های عادی تجاری واکنش نشان می‌دهند. سپس آنها در زمان بازگشایی بازارها این واکنش‌ها را به سهام و اوراق قرضه انتقال می‌دهند. اعلامیه‌هایی که آقای ترامپ در اواخر روز در آمریکا انتشار می‌دهد اغلب صبح‌هنگام در آسیا اثرات خود را نشان می‌دهند و موجی از مبادلات را در منطقه به راه می‌اندازند. جان راستاین از شرکت Optiver میگوید که شرکتش فعالیت‌های خود را در سنگاپور توسعه داده است تا از قافله عقب نماند.
آقای لامبرت میگوید که اکثر افزایش فعالیت‌ها در میان شرکت‌ها و سرمایه‌گذارانی دیده می‌شود که قصد دارند ریسک ارزی را محدود کنند. شرکت‌های بین‌المللی درآمدها و هزینه‌های خارجی خود را بیمه می‌کنند و سرمایه‌گذاران می‌خواهند از دارایی‌های خارجی خود محافظت کنند. به گفته مدیر یک شرکت مدیریت دارایی، مشتریان حرکات ارز را به‌عنوان یک منبع مهم بازدهی می‌بینند.
نتایج مطالعات اخیر بانک‌های بزرگ دو سوی اقیانوس اطلس بیان می‌کنند که آنها هم از تلاطمات منفعت می‌برند. بانک UBS اعلام کرد درآمد حاصل از واحدهای ارز، نرخ‌ها و اعتبارات آن به میزان سالانه 27 درصد جهش داشته و این جهش عمدتاً محصول عملکرد قدرتمند آن در حوزه ارزها بوده است. گلدمن‌ساکس از افزایش ناچیز دودرصدی در بخش‌های درآمد ثابت، مبادله ارز و کالاهای تجاری خبر داد، اما افزایش درآمدها را محصول مبادلات ارزها دانست.
این نتایج قدرتمند برخی بانک‌ها را تشویق کرد تا اداره‌های ارزی خود را از نو بسازند. این اداره‌ها ابتدا به خاطر بحران مالی و سپس به دلیل پیدایش الگوریتم‌ها تعطیل شده بودند. استفان جفریس از بانک جی‌پی مورگان چیس میگوید، «مراجعان دوست دارند در زمان تلاطم بازارها با یک انسان واقعی صحبت کنند. ما هنوز تا بازگشت به روزهای باشکوه مبادلات ارزی فاصله داریم، اما در جهان چندپاره کنونی احتمال دارد تلاطمات ارزی همچنان تا مدتی ادامه داشته باشند».
