تورم از نگاه فدرال‌رزرو

فصل تحقیق این شماره با سه پژوهش به پدیده تورم و نااطمینانی پرداخته است. پرسش اصلی نخستین مطالعه این است که آیا فدرال‌رزرو میان منشأهای مختلف تورم تفاوت می‌گذارد و آیا واکنش سیاست پولی به آنها یکسان است؟ بررسی نزدیک به ۹۰ سال مذاکرات و اسناد فدرال‌رزرو نشان می‌دهد منشأ تورم برای سیاست‌گذاران اهمیت دارد. پژوهش همچنین نشان می‌دهد شوک‌های عرضه ماندگارترند و برخلاف شوک‌های تقاضا، علاوه بر انتظارات نرخ بهره، ریسک و نااطمینانی در بازارهای مالی را نیز افزایش می‌دهند. پژوهش «نااطمینانی و تغییر» نیز می‌پرسد آیا برای فهم رفتار بنگاه‌ها، صرفاً نوسان‌های اقتصادی کافی است یا باید به برداشت مدیران از آینده نیز توجه کرد. بر اساس نظرسنجی از بنگاه‌های تولیدی آلمان، تغییرات بزرگ و غیرمنتظره، چه مثبت و چه منفی، می‌تواند نااطمینانی ذهنی مدیران را افزایش دهد؛ زیرا آنها باید تشخیص دهند تغییر موقتی است یا نشانه تحول پایدار. افزایش این نااطمینانی با برنامه‌های محتاطانه‌تر برای استخدام و قیمت‌گذاری همراه است. در سومین مقاله نیز می‌خوانید که  تورم در اقتصاد فقط به افزایش عمومی قیمت‌ها محدود نمی‌شود؛ در شبکه‌ای از بنگاه‌های به‌هم‌پیوسته، تغییر قیمت یک بخش می‌تواند هزینه و قیمت بخش‌های دیگر را نیز تحت ‌تاثیر قرار دهد. این مطالعه نشان می‌دهد هزینه رفاهی تورم در اقتصاد شبکه‌ای به‌مراتب بیشتر از برآورد مدل‌های تک‌بخشی است. در تورم دو درصد، این هزینه حدود سه برابر مدل تک‌بخشی است و بخش بزرگی از آن به هزینه تغییر قیمت‌ها مربوط می‌شود؛ هزینه‌ای که با افزایش تورم تشدید می‌شود.