اقتصاد در مه

فصل تحقیق در این شماره بر دو پرسش تمرکز کرده است: نااطمینانی چگونه انتظارات تورمی را از کنترل خارج می‌کند و شوک‌ها چگونه در اقتصاد پخش می‌شوند؟

پژوهش نخست نشان می‌دهد تورم در اقتصادهای مدرن فقط نتیجه سیاست‌های پولی یا شوک‌های عرضه نیست، بلکه به‌شدت به انتظارات تورمی وابسته است. مقاله اولیویه کویبیون و یوری گورودنیچنکو، با نام «تورم، انتظارات و سیاست پولی» نشان می‌دهد رفتار خانوارها و بنگاه‌ها براساس تصورشان از آینده قیمت‌ها شکل می‌گیرد و همین انتظارات می‌تواند خود به موتور تورم تبدیل شود. پس از همه‌گیری کرونا و جنگ اوکراین، افزایش قیمت انرژی و اختلال در زنجیره تامین این اثر را تشدید کرد. مفهوم «بی‌توجهی انتخابی» توضیح می‌دهد که توجه مردم به تورم در دوره‌های بی‌ثباتی افزایش یافته و انتظارات را بی‌ثبات‌تر می‌کند. در نتیجه، مهار تورم بدون مدیریت انتظارات و اعتماد به بانک مرکزی ممکن نیست.

پژوهشگران دومین مطالعه می‌نویسند، نااطمینانی در اقتصاد مانند «مه» در زنجیره تولید عمل می‌کند و از طریق پیوندهای داده-ستانده در کل شبکه پخش می‌شود. مقاله کاچاتوره و کاندیان، «نااطمینانی در شبکه تولید: خاستگاه‌های بخشی و پیامدهای اقتصاد کلان» با داده‌های نوسان ضمنی بیش از شش هزار شرکت نشان می‌دهد این مه ماهیتی بخشی و ناهمگون دارد. نااطمینانی در صنایع بالادستی مانند فولاد و پتروشیمی به تکانه عرضه و افزایش قیمت و کاهش استخدام می‌انجامد و در پایین‌دست به‌شکل کاهش تقاضا ظاهر می‌شود. شرکت‌ها با «مارک‌آپ احتیاطی» ترس آینده را به قیمت امروز منتقل می‌کنند و درنهایت، ترس به تورم یا رکود گسترده در کل اقتصاد سرایت می‌کند.