ادامه سقوط فلزات پایه

امسال تاکنون سرب سه‌ماهه در بورس لندن نزدیک به 12 درصد کاهش قیمت داشته است؛ طی این مدت سرب به همراه سایر فلزات پایه‌ای با نگرانی سرمایه‌گذاران درباره تقاضا و رشد اقتصاد جهانی خصوصاً در چین روند نزولی به خود گرفته‌اند. با این حال امسال عملکرد سرب به غیر از روی، از سایر فلزات پایه‌ای دیگر بهتر بوده است. میشائل ویلدمر استراتژیست فلزات در بانک مریل لینچ آمریکا می‌گوید: سرب در میان سایر فلزات پایه‌ای دارای برخی از قوی‌ترین جلوبرنده‌هاست؛ بنابراین این فلز بایستی از سال 2014 به بعد تدریجاً به سمت کمبود حرکت کند. در ماه آوریل گروه مطالعات روی و مس پیش‌بینی کرده بود که امسال بازارهای جهانی با 42 هزار تن مازاد سرب رو به رو خواهد شد. با این حال فقدان مستمر قراضه این فلز می‌تواند کل مازاد این فلز را به سمت کسری بکشاند. در همین زمان پیش‌بینی می‌شود امسال رشد عرضه معادن سرب جهان نسبت به 12 درصد سال گذشته به 5/3 درصد کاهش یابد. از طرف تقاضا، مصرف سرب در نیمه دوم هر سال افزایش پیدا می‌کند؛ سازندگان باتری در این بخش از سال که باتری‌های اتومبیل از کار می‌افتند و نیاز به تعویض دارد، مشغول به کار می‌شوند. به‌رغم محدودیت نسبی موجودی سرب، برخی از تحلیلگران می‌گویند داده‌ها نشان می‌دهند کمبودها می‌تواند گمراه‌کننده باشد؛ آنها می‌گویند نسبت به کسری موجودی سرب مشکوک هستند. هامیلتون در مک‌کوری نیز با تایید این موضوع گفت در مورد مصرف چین و مصرف جهانی این فلز مبالغه شده است. بخشی از این مساله، افت شدید موجودی انبارهای بورس لندن است که امسال با 38 درصد افت به 198300 تن رسیده است؛ این آمار برای محاسبه تقاضا مورد استفاده قرار می‌گیرد. بسیاری از این موجودی‌ها مصرف نشده‌اند و برای تامین مالی معاملات استفاده شده‌اند؛ این موجودی‌ها در انبارهایی که در بورس لندن ثبت نام نکرده‌اند، ذخیره شده‌اند.

قیمت‌های پایین در حال جذب سرمایه‌گذاران

روز چهارشنبه (26 ژوئن) در بازار فلزات صنعتی لندن قیمت‌های پایین با جذب سرمایه‌گذاران با افزایش قیمت نیکل، باعث شد قیمت سایر فلزات صنعتی نیز روند صعودی به خود بگیرند. قیمت نیکل امسال به پایین‌ترین سطح خود از ماه می 2009 رسیده است؛ طی سه ماهه دوم امسال این فلز 17 درصد سقوط کرده است. این هفته سومین هفته‌ای بود که نیکل کاهش می‌یافت. نیکل برای تحویل سه‌ماهه در بورس فلزات لندن با 5/1 درصد افزایش به 13815 دلار در هر تن رسید. در این روز فلزات صنعتی با تضعیف دلار در برابر سبد ارزهای اصلی برای اولین بار در هفت روز گذشته افزایش یافتند؛ کاهش ارزش دلار تقاضای کالاها را به عنوان جایگزینی برای سرمایه‌گذاری افزایش می‌دهد. آمار وزارت بازرگانی نشان می‌داد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده از ماه ژانویه تا ماه مارس به نرخ سالانه 8/1 درصد رسیده است، که پایین‌تر از برآورد 4/2 درصد قبلی است. همچنین روز 25 ژوئن داده‌ها نشان می‌داد بانک خلق چین نقدینگی مورد نیاز برخی موسسات مالی را تامین کرده تا آنها نرخ‌های بازار پول را تثبیت کنند. چین و ایالات متحده بزرگ‌ترین مصرف‌کنندگان فلزات صنعتی هستند. قیمت قلع نیز برای تحویل سه‌ماهه در بورس لندن با 2/1 درصد افزایش به 19945 دلار در هر تن افزایش یافت. فروش قلع اندونزی، بزرگ‌ترین تولیدکننده جهان، ممکن است امسال به پایین‌ترین سطح خود در هفت سال کاهش یابد؛ این کشور در حال افزایش استانداردهای سخت‌تری برای محموله‌های صادراتی است. با توجه به متوسط برآوردهای هفت مدیر ذوب‌کاری و یکی از تحلیلگران بلومبرگ، امسال با تاثیر‌گذاری این قوانین از اول جولای، صادرات احتمالاً با 20 درصد افت به 79 هزار تن خواهد رسید.

سایه سنگین محرک اقتصادی آمریکا و نقدینگی چین روی بازار فلزات

قیمت مس روز چهارشنبه (26 ژوئن) با نگرانی‌هایی که در مورد چشم‌انداز تقاضای چین شکل گرفته بود، کاهش یافت. در این روز حرکت بانک مرکزی برای اطمینان‌بخشی مجدد به سرمایه‌گذاران نتوانست ترس آنها را از کاهش اعطای وام از میان بردارد. همچنین بهبود انتظارات در مورد شرایط اقتصادی ایالات متحده توانست فدرال‌رزرو را ترغیب به کاهش برنامه‌های محرک اقتصادی خود کند. روس استراکن اقتصاددان کپیتال اکونومیکز می‌گوید: «با نگاه به وضعیت جلوبرنده‌های مس، می‌توان متوجه شد کاهش بیشتری در انتظار مس خواهد بود؛ انتظار داریم قیمت‌ها سال آینده به دلیل عرضه معادن اضافی و تضعیف تقاضا به زیر شش هزار دلار در هر تن سقوط کند.» این فلز در ماه ژوئن، سه‌ماهه دوم و نیمه اول امسال به ترتیب هفت، 10 و 15 درصد کاهش قیمت داشته است. اوایل هفته پایانی ژوئن با نگرانی‌هایی که در مورد کاهش نقدینگی چین شکل گرفته بود قیمت مس به پایین‌ترین سطح سه سال گذشته رسید بود. سرمایه‌گذاران این هفته نگران بودند که بانک مرکزی چین در حال محدود‌سازی نقدینگی برای کاهش اعطای وام بوده است. به گفته کامرز بانک، افت شدید مس به دلیل سرمایه‌گذاران مالی که روی کوتاه‌مدت تمرکز دارند ایجاد شده است؛ قیمت‌های پایین هم‌اکنون دارد خریداران صنعتی بیشتری را جذب خود می‌کند. به همین دلیل در ساعات ابتدایی همین روز مس با 4/0 درصد افزایش به 25/6760 دلار در هر تن رسید. در مورد افت قیمت مس مبالغه شده است، بنابراین برخی از بازاریان به این قیمت‌های پایین به عنوان فرصت بلندمدت برای خرید نگاه می‌کنند. در قیمت زیر هفت هزار دلار انتظار می‌رود شاهد علاقه بیشتری از جانب خریداران باشیم؛ بنابراین مس هنوز ممکن است تا پایان سال به طور معناداری قادر به افزایش باشد. روز پنجشنبه (27 ژوئن) قیمت مس کمی بهتر شده بود. در این روز نگرانی‌ها در مورد محدودسازی اعطای وام چین کاهش یافته بود و انتظار می‌رفت بانک‌های مرکزی ایالات متحده و حوزه یورو عجله‌ای برای کاهش برنامه‌های محرک اقتصادی خود نداشته باشند. در چین بازار سهام قدری از کاهش سنگین اخیر خود را جبران کرد و بازارهای نقدی نیز تثبیت شد. با این حال کاهش شدید نقدینگی در دوره‌ای از شرایط تامین مالی سخت و کندی رشد اقتصادی، بازار را هدایت می‌کرد؛ در این روز هم نقدینگی رشدی نداشت. توبیاس مراث تحلیلگر کردیت سوئیس گفت: «امروز وضعیت کمی بهبود پیدا کرده بود، با این حال انتظار نمی‌رفت شاهد هیچ‌گونه برگشت قابل توجهی باشیم؛ با توجه به مشکلات نقدینگی در چین، شاخص‌های جلوبرنده بازار به نظر نمی‌رسد خیلی خوب باشند؛ علاوه بر این عرضه بیشتری نیز دارد وارد بازار فلزات می‌شود.» بازنگری نزولی روز چهارشنبه نسبت به تخمین‌های رشد اقتصادی ایالات متحده برای سه‌ماهه اول از طریق کاهش نگرانی‌ها در مورد اینکه فدرال‌رزرو ممکن است به زودی محرک پولی حجیم خود را قطع کند، باعث حمایت از بازار شد. روز پنجشنبه نیز داده‌های ایالات متحده نشان می‌داد مخارج مصرفی در ماه می افزایش یافته است. هفته قبل نیز از تعداد درخواست‌های جدید برای مزایای بیکاری کاسته شده بود. این داده‌ها حاکی از این بود که اقتصاد این کشور در مسیر رشد میانه‌ای قرار گرفته است. روز جمعه 28 ژوئن در بورس لندن مس و شاخص شش فلز اساسی با تاثیرپذیری از عواملی همچون کندی رشد اقتصادی چین و عدم اطمینان‌هایی که در مورد محرک اقتصادی ایالات متحده وجود داشت، به بزرگ‌ترین افت سه‌ماهه خود نزدیک شده بودند. طی سه‌ماهه دوم امسال مس و شاخص فلزات اساسی به ترتیب هر یک 10 و 9/9 درصد افت کرده‌اند. این شاخص روز 24 ژوئن به 2911 رسید که از ژوئن 2010 پایین‌ترین سطح است. هفته پایانی ژوئن اقتصاددانان از گروه گلدمن ساکس گرفته تا شرکت سرمایه‌گذاری بین‌المللی چین، پیش‌بینی رشد اقتصادی چین را کاهش دادند. بانک مرکزی چین روز 25 ژوئن از بانک‌های بزرگ دعوت کرد نقش بیشتری را به عنوان تثبیت‌کننده‌های بازار بازی کنند. هم‌اکنون اعطای وام در این کشور به کمترین میزان خود در یک دهه گذشته رسیده است؛ ادامه این روند هفته سوم ژوئن باعث شد هزینه‌های وام بین‌بانکی به رکورد جدیدی برسد.