فصل تقسیم

افت چشمگیر حجم و ارزش معاملات بورس تهران از یک‌سو و از سوی دیگر نوسان اندک و فرسایشی قیمت‌ها حول یک محدوده مشخص، منجر به تشکیل فضایی رکودی در بازار سهام شده است. به طوری که بورس تهران در حال تجربه یکی از رکودی‌ترین دوران معاملاتی خود طی سال‌های اخیر است. به این ترتیب در حالی با شروع تابستان و گذران نیمه تیرماه این وضعیت رکودی تشدید شده که بازدهی بازار در این مدت به 05 /0 درصد رسیده است. این رکود ریشه در عوامل متفاوتی دارد؛ هرچند کمبود نقدینگی و تردیدها و نگرانی‌ها از وضعیت آتی بازار سهام از مهم‌ترین عوامل موثر بر این روند است اما فصل مجامع نیز در این رکود بی‌تاثیر نبوده است.

یکی از مهم‌ترین موضوعاتی که در شرایط کنونی در به وجود آمدن فضای رکودی معاملات نقش داشته است، برگزاری فصل مجامع شرکت‌هاست. هرچند همواره در فصل مجامع شاهد ایجاد فضایی رکودی همراه با کاهش حجم و ارزش معاملات بوده‌ایم، اما این روند در سال جاری تشدید شده است؛ در تیرماه سال گذشته همزمان با برگزاری فصل مجامع و به دنبال اخبار نامناسب از مجامع بورسی که نشان‌دهنده تقسیم سودهای پایین در شرکت‌ها بود، شاهد افت حجم و ارزش معاملات بودیم. اما میانگین حجم معاملات روزانه به کمتر از 100 میلیون سهم نمی‌رسید. حال در سال جاری به‌رغم برگزاری مجامع با تقسیم سودهای بالاتر و همچنین انتشار اخبار مثبت از وضعیت شرکت‌ها، حجم معاملات روزانه در محدوده 70 میلیون سهم در نوسان است. به نظر می‌رسد ریشه اصلی این موضوع در تغییر رفتار معامله‌گران در عدم استقبال از مجامع شرکت‌ها باشد. سهامدارانی که قبلاً مجمع شرکت‌ها را فرصتی برای کسب بازدهی می‌دیدند، حال به دلیل فضای مبهم و تردیدهای حاکم بر بازار، ترجیح می‌دهند قبل از برگزاری مجامع سالانه شرکت‌ها از سهام خارج شوند. این امر به تشدید فضای رکودی و کاهش حجم معاملات دامن زده است.

این در حالی است که هنوز شرکت‌های بزرگ بورسی از جمله معدنی‌ها و فلزی‌ها اقدام به برگزاری مجامع نکرده و شاید همزمان با برگزاری این جلسات و توقف نمادهای این گروه، موجی دیگر از کاهش نقدینگی را شاهد باشیم.