اجتناب از بازارهای پرنوسان

بانک تسویه‌حساب بین‌المللی (BIS) اعلام کرد، روسای بانک‌های مرکزی در آمریکا و اروپا نباید از افزایش نرخ بهره دست بکشند و باید از سیاست‌های محرک پولی حمایت کنند. در گزارش سالانه این بانک، گروهی از بانک‌های مرکزی از افزایش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو و همچنین قصد بانک مرکزی اروپا برای توقف خرید اوراق قرضه دولتی در دسامبر استقبال کردند. این گزارش استدلال می‌کند سیاستگذاران باید به مسیر «عادی‌سازی» ادامه دهند حتی اگر چنین حرکتی منجر به جابه‌جایی قیمتی شدیدتر در دارایی‌های مالی شود. در واقع BIS معتقد است چنین نوساناتی اگر سرمایه‌گذاران را محتاط‌تر کند باید مورد استقبال قرار گیرد. BIS در گزارش خود آورده است: سیاستگذاران باید ثبات را حفظ کرده و از ریسک واکنش بیش از حد در قبال نوسانات زودگذر بپرهیزند. BIS همچنین مدعی است دولت‌ها باید استقراض خود را کاهش دهند. همچنین افزایش فروش اوراق خزانه‌داری از سوی دولت آمریکا می‌تواند توسعه اقتصادی جهانی را آهسته کند. چشم‌انداز افزایش نرخ بهره بیشتر از سوی فدرال‌رزرو در سال 2018، برخی ارزهای بازارهای نوظهور را تضعیف کرده و سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های ایالات متحده سوق داده است. با وجود این، بانک تسویه‌حساب بین‌المللی اعلام کرد فدرال‌رزرو نباید از این اقدامات منصرف شود و دولت‌ها در اقتصادهای نوظهور باید بیش از پیش خود را در برابر اثرات جریان‌های سرمایه خروجی مقاوم کنند. آگوستین کارستنز، مدیرکل BIS و رئیس سابق بانک مرکزی مکزیک اعلام کرد: «این درخواستی برای دیگر کشورهاست، به‌خصوص کشورهای بازارهای نوظهور، تا چارچوب‌های کلان اقتصادی خود را تقویت کرده و اگر امکان دارد سیاست‌های دوراندیشانه‌ای را برای هموار کردن اثرات این عادی‌سازی اعمال کنند. کارستنز گفت دوره طولانی سیاست‌های محرک آسیب‌پذیر موجب ایجاد «آسیب‌پذیری» در بسیاری از نقاط شده است که می‌توان به قیمت‌های رو به رشد سهام و مسکن اشاره کرد که بخشی از آن به دلیل افزایش استقراض بوده است. در گزارش‌های قبلی، چنین آسیب‌پذیری‌هایی خبر از محدوده وسیعی از مشکلات نظیر رکود اقتصادی می‌داد. BIS ضمن استقبال از اقدامات فدرال‌رزرو تاکید کرد اقدامات دولت آمریکا می‌تواند بهبود اقتصاد جهانی را تهدید کند. به طور خاص، این بانک به خطرات شدت گرفتن درگیری‌های تجاری و افزایش استقراض و کاهش مالیات و افزایش هزینه‌های دولتی اشاره کرد. BIS در گزارش خود گفت: «یکی از محرک‌های رکود اقتصادی می‌تواند تشدید اقدامات حمایت‌گرایانه ترامپ باشد. محرک احتمالی دوم کاهش فشار ناگهانی بازده اوراق قرضه یا افت بازده بازار ثروت به‌خصوص در آمریکاست. همچنین چشم‌انداز صدور سنگین اوراق بدهی دولتی می‌تواند یک ریسک بزرگ به شمار رود.» بانک تسویه‌حساب بین‌الملل اعلام کرد دولت‌ها نباید محرک‌های اضافی برای اقتصادهایی که در حال رشد هستند فراهم کرده و باید به جای آن بدهی‌های خود را کاهش دهند.