سقوط اوراق قرضه و رشد شاخص‌های کالایی در آمریکا

سقوط ارزش اوراق قرضه دولتی کشور آمریکا از مارس سال 2011 میلادی تاکنون ادامه دارد و همین مساله سبب شده است تا هم‌اکنون اوراق قرضه دولتی و اوراق خزانه‌داری این کشور کمترین ارزش تاریخی را داشته باشد. این افت ارزش اوراق قرضه دولتی آمریکا در شرایطی اتفاق افتاده است که بن برنانکی رئیس فدرال‌رزرو آمریکا خبر از تداوم اجرای طرح خرید 85 میلیارد دلار اوراق قرضه در هر ماه توسط بانک مرکزی این کشور داد تا با این ابزار روند بازسازی اقتصادی در آمریکا را تقویت کند و اعتماد مصرف‌کنندگان به شرایط اقتصادی را احیا کند. در نتیجه اجرای این طرح که قرار است تا زمانی که اقتصاد به مسیر عادی باز گردد ادامه داشته باشد، اعتماد مردم آمریکا به شرایط اقتصادی در بالاترین سطح طی شش سال اخیر یعنی از آغاز بحران اقتصادی تاکنون است. جیم وگل یکی از تحلیلگران بازار سرمایه با اشاره به این مطلب که هم‌اکنون ارزش بازار اوراق خزانه‌داری در آمریکا کمتر از هر بازار قابل مقایسه دیگری است، گفت: «تصور می‌شود زمانی که بازده اوراق قرضه دولتی بالاست یا سهم بالایی در فعالیت‌های بازار مالی کشور دارد سرمایه‌گذاری در آن سودآوری ندارد و به عبارت دیگر گران است. ولی واقعیت این است که سرمایه‌گذاری در بازار اوراق قرضه دولتی در شرایط سودآوری اقتصادی مطلوب‌تر از روزهای افول قیمت آن است زیرا سودآوری ناشی از رشد قیمت در مقایسه با سودآوری ناشی از بازده اوراق قرضه بسیار اندک است.»مساله دیگری که باعث افت راندمان بازار قرضه شده است افزایش ارزش دلار در برابر دیگر ارزهاست. افزایش ارزش دلار برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی در بازار آمریکا خبر خوبی است زیرا افت ارزش اوراق قرضه را رشد ارزش دلار جبران کرده است و این دسته از سرمایه‌گذاران به جای تجربه افت پنج‌درصدی ارزش اوراق خزانه‌داری و اوراق قرضه دولتی آمریکا شاهد رشد 7/18 درصدی ارزش سرمایه‌گذاری خود در این بازار هستند و این رشد را از محل تبدیل پول سرمایه‌گذاری‌شده به واحد پول داخلی کشور خود به دست می‌آورند. در روز هفدهم ماه می سال 2013 میلادی شاخص ارزش دلار در بازار جهانی به بالاترین سطح خود از سال2010 میلادی تاکنون رسید. هم‌اکنون ارزش این شاخص برابر با 371/84 واحد است. از طرف دیگر رشد نرخ تورم در ماه‌های اخیر در آمریکا که موجب افزایش شاخص‌های کالایی در این کشور شده است، زمینه را برای رشد نرخ بازده اوراق خزانه‌داری فراهم کرد که این مساله می‌تواند خبر خوبی برای فعالان بازار اوراق قرضه باشد. به تعبیر بهتر عملکرد بازار اوراق خزانه‌داری و بازار شاخص‌های کالایی در جهت عکس یکدیگر است و این مساله می‌تواند باعث ایجاد توازن نسبی در سرمایه‌گذاری در بازار مالی شود. ریچارد گیلهو تحلیلگر بازار مالی در مرکز مطالعات استراتژیک اقتصاد آمریکا در این مورد می‌گوید: «قدرت بالاتر دلار باعث افزایش ارزش شاخص‌های کالایی و رشد تورم شده است. این مساله منفی که باعث تبعات مخرب اقتصادی در کشور می‌شود برای سرمایه‌گذاران در بازار اوراق قرضه دولتی و اوراق خزانه‌داری خبر خوبی است به خصوص سرمایه‌گذارانی که از کشورهای دیگر در این بازار وارد شده‌اند و از مابه‌التفاوت ارزش پول داخلی خود و ارزش دلار هم سود می‌برند.»