رئیس اداره نظارت بر ناشران بورسی سازمان بورس از اما و اگرهای توزیع سود در فصل مجامع می‌گوید
نوبت بزرگان نرسیده است
فصل مجامع در بازار سهام در حالی آغاز شده است که شاخص بورس حال خوشی ندارد. در دو هفته اخیر دماسنج بازار سهام در حالی باز هم با افت مواجه شده است که فعالان این بازار امید چندانی نسبت به رونق دوباره آن ندارند.
فصل مجامع در بازار سهام در حالی آغاز شده است که شاخص بورس حال خوشی ندارد. در دو هفته اخیر دماسنج بازار سهام در حالی باز هم با افت مواجه شده است که فعالان این بازار امید چندانی نسبت به رونق دوباره آن ندارند. حتی به نظر می‌رسد فصل مجامع و تقسیم سود نیز نتواند تاثیر چندانی بر رخوت تالار شیشه‌ای بگذارد و در پایان این فصل امیدوار باشیم تا رونق به‌رسم هرسال پس از برگزاری مجامع و با مشخص شدن عملکرد شرکت‌ها به بازار سرمایه بازگردد. اگر چه در روزهای پایانی معاملات در هفته گذشته مدیران اقتصادی سعی کردند به شکلی مانع ادامه تشدید ریزش‌های بازار شوند. با این حال فصل مجامع هنوز در آغاز راه است و تاکنون نیز مجامعی که برگزار شده که عمدتاً برای شرکت‌های کوچک بوده چنگی به دل نزده است. شاید امسال سهامداران نباید مانند سال گذشته انتظار داشته باشند با روند افتی که از زمستان سال گذشته در بورس آغاز شده است سود ببرند. محمدرضا معتمد رئیس اداره نظارت بر ناشران بورسی سازمان بورس و اوراق بهادار در این باره می‌گوید.
سال گذشته بر اثر رشد بازار سهام، شرکت‌ها در فصل مجامع سود خوبی ناشی از افزایش نرخ محصولات تحت تاثیر تورم و رشد نرخ ارز بین سهامداران خود تقسیم کردند اما ظاهراً به نظر می‌رسد با تداوم افت بازار سهام و مسائل کمبود نقدینگی شرکت‌ها نمی‌توان انتظار داشت مجامع امسال را پررونق برگزار کنند. با این وجود با توجه به اینکه تازه فصل مجامع آغاز شده است پیش‌بینی شما چیست؟
سال گذشته شرکت‌ها مجامع خود را زودتر برگزار کردند اما امسال بنا به دلایلی مجامع دیر برگزار شده است. هنوز شرکت‌های بزرگ که تاثیر‌گذار بر شاخص بورس هستند مجامع خود را برگزار نکرده‌اند که بتوانیم قیاس کنیم مجامع امسال با سال گذشته چه تفاوت‌هایی داشته است. یا بگوییم امسال تقسیم سود به نسبت سال گذشته چقدر فرق داشته است.
آیا تاکنون در مجامعی که برگزار شده پیش‌بینی‌هایی که شرکت‌ها بر سوددهی داشته‌اند نسبت به عملکرد سال 1392 در تقسیم سود برای سهامداران‌شان محقق شده است؟
آنچه مشخص است در حال حاضر بیشتر شرکت‌های کوچک مجامع خود را برگزار کرده‌اند. بر این اساس در حال حاضر در بین مجامعی که برگزار شده است تقریباً این شرکت‌ها بر مبنای عملکردی که در سال 1392 داشته‌اند آنچه پیش‌بینی کرده بودند با همان مقدار یا کمی بیشتر محقق شده است. البته در برخی موارد هم برخی شرکت‌ها کمتر از پیش‌بینی‌هایشان سود تقسیم کردند. ولی تعداد آن چندان نبوده است.
در زمینه توزیع سود چطور؟
اتفاقاً توزیع سود متناسب با آنچه هیات‌مدیره‌های شرکت‌ها اعلام کرده‌اند انجام شده است و در مواردی هم بیشتر آن مقداری بوده که قبل از آن پیش‌بینی کرده بودند.
با این اوصاف شما معتقدید مجامع امسال نیز با مجامع سال گذشته چندان تفاوتی ندارد و شرکت‌ها دچار افراط و تفریط نشده‌اند؟
هنوز مجامع شرکت‌های بزرگ که تاثیر‌گذار بر شاخص هستند برگزار نشده است. بنابراین به‌طورکلی نمی‌توان این مساله را تعمیم داد چون شرکت‌های کوچک متناسب با پیش‌بینی‌هایشان سود بین سهامدارن‌شان تقسیم کرده‌اند، حتماً شرکت‌های بزرگ نیز چنین وضعیتی دارند. باید صبر کرد تا مجامع این شرکت‌ها که بر کلیت بازار تاثیر دارند برگزار شود و بر مبنای آن مقایسه میان مجامع سال گذشته با مجامع امسال داشت. آنچه مشخص است برخی شرکت‌های کوچک سودهای خوبی میان سهامداران خود توزیع کرده‌اند. به طور مثال، شرکت پتروشیمی خارک که اخیراً مجمع خود را برگزار کرده است. هیات‌مدیره پیشنهاد توزیع سود 700 تومان در بین سهامدارانش داشت اما سهامدار عمده سود 780 تومان را توزیع کرد. در واقع 80 تومان بیشتر از آنچه پیش‌بینی کرده بودند محقق شد.
اما سال گذشته به گفته برخی کارشناسان بازار سهام شرکت‌ها سودهای کلانی بسیار فراتر از پیش‌بینی‌هایشان میان سهامداران خود توزیع کردند. این مساله باعث شده این موضوع مطرح شود که انطباقی میان سوددهی شرکت‌ها با واقعیت‌های اقتصادی وجود نداشته است؟
بنده تاکید دارم هر آنچه شرکت‌ها پیش‌بینی کرده‌اند با یک درصد نوسان کمتر یا بیشتر محقق شده است. در این زمینه چالشی وجود ندارد. در سال 1391 شرکت‌ها بر مبنای عملکردی که داشتند سود معقول در بین سهامداران‌شان توزیع کرده‌اند، نمی‌توان گفت این توزیع سود بدون منطق و هیجانی بوده است. به هر حال سوددهی شرکت‌ها در سال‌های بعد تکرار شود یا خیر، به شرایط اقتصادی و وضعیت تولید بستگی دارد. بنابراین نباید این‌گونه گفت که سال گذشته تقسیم سود در مجامع عادی نبوده است. اکنون نیز باید شرکت‌های بزرگ صورت‌های مالی‌شان را منتشر کنند تا بر اساس آن بتوان گفت مجامع امسال چه تفاوت‌هایی با مجامع سال قبل دارد. از طرف دیگر توجه داشته باشیم رفتار سهامداران ربطی به عملکرد شرکت‌ها ندارد. شرکت‌ها در صورت‌های مالی پیش‌بینی‌هایشان مشخص است. اما برخی از سهامداران با توجه به تحلیل‌های خود
بدون توجه به عملکرد شرکت‌ها به شکل زیادی سهام برخی از شرکت‌هایی را خریده‌اند که این شرکت‌ها جزو شرکت‌های بنیادی نبوده‌اند و به یکباره در رشد هیجانی بازار با رشد قیمت مواجه شده‌اند. این دیگر ربطی به شرکت‌ها ندارد. متاسفانه تعداد زیادی از سهامداران با تحلیل‌های خودشان ناشی از جو هیجانی بازار اقدام به خرید کرده‌اند چراکه تصور می‌کردند مدیران آن شرکت‌ها در پیش‌بینی عملکرد خود محتاطانه عمل کرده‌اند.
سال گذشته بر اثر رشد بازار سهام، شرکت‌ها در فصل مجامع سود خوبی ناشی از افزایش نرخ محصولات تحت تاثیر تورم و رشد نرخ ارز بین سهامداران خود تقسیم کردند اما ظاهراً به نظر می‌رسد با تداوم افت بازار سهام و مسائل کمبود نقدینگی شرکت‌ها نمی‌توان انتظار داشت مجامع امسال را پررونق برگزار کنند. با این وجود با توجه به اینکه تازه فصل مجامع آغاز شده است پیش‌بینی شما چیست؟
سال گذشته شرکت‌ها مجامع خود را زودتر برگزار کردند اما امسال بنا به دلایلی مجامع دیر برگزار شده است. هنوز شرکت‌های بزرگ که تاثیر‌گذار بر شاخص بورس هستند مجامع خود را برگزار نکرده‌اند که بتوانیم قیاس کنیم مجامع امسال با سال گذشته چه تفاوت‌هایی داشته است. یا بگوییم امسال تقسیم سود به نسبت سال گذشته چقدر فرق داشته است.
آیا تاکنون در مجامعی که برگزار شده پیش‌بینی‌هایی که شرکت‌ها بر سوددهی داشته‌اند نسبت به عملکرد سال 1392 در تقسیم سود برای سهامداران‌شان محقق شده است؟
آنچه مشخص است در حال حاضر بیشتر شرکت‌های کوچک مجامع خود را برگزار کرده‌اند. بر این اساس در حال حاضر در بین مجامعی که برگزار شده است تقریباً این شرکت‌ها بر مبنای عملکردی که در سال 1392 داشته‌اند آنچه پیش‌بینی کرده بودند با همان مقدار یا کمی بیشتر محقق شده است. البته در برخی موارد هم برخی شرکت‌ها کمتر از پیش‌بینی‌هایشان سود تقسیم کردند. ولی تعداد آن چندان نبوده است.
در زمینه توزیع سود چطور؟
اتفاقاً توزیع سود متناسب با آنچه هیات‌مدیره‌های شرکت‌ها اعلام کرده‌اند انجام شده است و در مواردی هم بیشتر آن مقداری بوده که قبل از آن پیش‌بینی کرده بودند.
با این اوصاف شما معتقدید مجامع امسال نیز با مجامع سال گذشته چندان تفاوتی ندارد و شرکت‌ها دچار افراط و تفریط نشده‌اند؟
هنوز مجامع شرکت‌های بزرگ که تاثیر‌گذار بر شاخص هستند برگزار نشده است. بنابراین به‌طورکلی نمی‌توان این مساله را تعمیم داد چون شرکت‌های کوچک متناسب با پیش‌بینی‌هایشان سود بین سهامدارن‌شان تقسیم کرده‌اند، حتماً شرکت‌های بزرگ نیز چنین وضعیتی دارند. باید صبر کرد تا مجامع این شرکت‌ها که بر کلیت بازار تاثیر دارند برگزار شود و بر مبنای آن مقایسه میان مجامع سال گذشته با مجامع امسال داشت. آنچه مشخص است برخی شرکت‌های کوچک سودهای خوبی میان سهامداران خود توزیع کرده‌اند. به طور مثال، شرکت پتروشیمی خارک که اخیراً مجمع خود را برگزار کرده است. هیات‌مدیره پیشنهاد توزیع سود 700 تومان در بین سهامدارانش داشت اما سهامدار عمده سود 780 تومان را توزیع کرد. در واقع 80 تومان بیشتر از آنچه پیش‌بینی کرده بودند محقق شد.
اما سال گذشته به گفته برخی کارشناسان بازار سهام شرکت‌ها سودهای کلانی بسیار فراتر از پیش‌بینی‌هایشان میان سهامداران خود توزیع کردند. این مساله باعث شده این موضوع مطرح شود که انطباقی میان سوددهی شرکت‌ها با واقعیت‌های اقتصادی وجود نداشته است؟
بنده تاکید دارم هر آنچه شرکت‌ها پیش‌بینی کرده‌اند با یک درصد نوسان کمتر یا بیشتر محقق شده است. در این زمینه چالشی وجود ندارد. در سال 1391 شرکت‌ها بر مبنای عملکردی که داشتند سود معقول در بین سهامداران‌شان توزیع کرده‌اند، نمی‌توان گفت این توزیع سود بدون منطق و هیجانی بوده است. به هر حال سوددهی شرکت‌ها در سال‌های بعد تکرار شود یا خیر، به شرایط اقتصادی و وضعیت تولید بستگی دارد. بنابراین نباید این‌گونه گفت که سال گذشته تقسیم سود در مجامع عادی نبوده است. اکنون نیز باید شرکت‌های بزرگ صورت‌های مالی‌شان را منتشر کنند تا بر اساس آن بتوان گفت مجامع امسال چه تفاوت‌هایی با مجامع سال قبل دارد. از طرف دیگر توجه داشته باشیم رفتار سهامداران ربطی به عملکرد شرکت‌ها ندارد. شرکت‌ها در صورت‌های مالی پیش‌بینی‌هایشان مشخص است. اما برخی از سهامداران با توجه به تحلیل‌های خود
بدون توجه به عملکرد شرکت‌ها به شکل زیادی سهام برخی از شرکت‌هایی را خریده‌اند که این شرکت‌ها جزو شرکت‌های بنیادی نبوده‌اند و به یکباره در رشد هیجانی بازار با رشد قیمت مواجه شده‌اند. این دیگر ربطی به شرکت‌ها ندارد. متاسفانه تعداد زیادی از سهامداران با تحلیل‌های خودشان ناشی از جو هیجانی بازار اقدام به خرید کرده‌اند چراکه تصور می‌کردند مدیران آن شرکت‌ها در پیش‌بینی عملکرد خود محتاطانه عمل کرده‌اند.
یعنی شما اعتقاد دارید تقسیم سود در مجامع سال گذشته معقول بوده است و رشد هیجانی بازار تاثیری بر توزیع سود شرکت‌ها در بین سهامداران‌شان نداشته است؟
سال قبل مجامع روند عادی داشته‌اند، بازار هم مثبت و رو به رشد بود. طبیعی است که شرکت‌ها سود خوبی توزیع کنند و در برخی موارد نیز شرکت‌ها رشد خوبی داشته‌اند که باعث شد در توزیع سود بهتر عمل کنند اما نمی‌توان گفت این تقسیم سود هیجانی باشد. شرکت‌ها بر اساس پیش‌بینی‌هایشان نیز معقولانه سود تقسیم کرده‌اند.
برای امسال روند کلی مجامع را چگونه پیش‌بینی می‌کنید؛ برخی کارشناسان اعتقاد دارند با توجه به افت زمستان سال گذشته انتظار چندانی نمی‌توان داشت که شرکت‌های بزرگ سود قابل توجهی توزیع کنند؟
مجامع شرکت‌های بورسی امسال نیز روند عادی مانند سال‌های قبل طی خواهد کرد. گروه‌هایی که سود خوب توزیع می‌کنند یا هرچه پیش‌بینی‌هایشان محقق می‌شود بر مبنای آن سود توزیع می‌کنند مانند سال گذشته عمل خواهند کرد. البته ممکن است کمی بالا و پایین شود. اما تفاوت چشمگیری با سال گذشته نخواهد داشت. گروه‌هایی نیز که بخشی از سود را همانند سال‌های قبل خود نگه می‌دارند مانند قبل رفتار می‌کنند. به نظر نمی‌رسد تغییر معناداری در این میان رخ دهد. نمی‌توان گفت امسال مجامع با سال قبل بسیار متفاوت است. به‌طور مثال شرکتی سال گذشته با توجه به روند صعودی بازار متهورانه سود تقسیم کرده است و امسال محافظه‌کارانه عمل کرده است. در حال حاضر نیز در بین مجامعی که برگزار شده چنین موردی مشاهده نشده است. البته توجه داشته باشیم اگر روند افت بازار ادامه‌دار شود تاثیری بر مجامع امسال نمی‌گذارد بلکه اثر خود را در سال آینده نشان می‌دهد.
خوشبختانه این امید می‌رود که با رفع مشکلات کمبود نقدینگی بازار و حل چالش‌های رکود اقتصادی رونق به بازار سهام برگردد.
سال قبل مجامع روند عادی داشته‌اند، بازار هم مثبت و رو به رشد بود. طبیعی است که شرکت‌ها سود خوبی توزیع کنند و در برخی موارد نیز شرکت‌ها رشد خوبی داشته‌اند که باعث شد در توزیع سود بهتر عمل کنند اما نمی‌توان گفت این تقسیم سود هیجانی باشد. شرکت‌ها بر اساس پیش‌بینی‌هایشان نیز معقولانه سود تقسیم کرده‌اند.
برای امسال روند کلی مجامع را چگونه پیش‌بینی می‌کنید؛ برخی کارشناسان اعتقاد دارند با توجه به افت زمستان سال گذشته انتظار چندانی نمی‌توان داشت که شرکت‌های بزرگ سود قابل توجهی توزیع کنند؟
مجامع شرکت‌های بورسی امسال نیز روند عادی مانند سال‌های قبل طی خواهد کرد. گروه‌هایی که سود خوب توزیع می‌کنند یا هرچه پیش‌بینی‌هایشان محقق می‌شود بر مبنای آن سود توزیع می‌کنند مانند سال گذشته عمل خواهند کرد. البته ممکن است کمی بالا و پایین شود. اما تفاوت چشمگیری با سال گذشته نخواهد داشت. گروه‌هایی نیز که بخشی از سود را همانند سال‌های قبل خود نگه می‌دارند مانند قبل رفتار می‌کنند. به نظر نمی‌رسد تغییر معناداری در این میان رخ دهد. نمی‌توان گفت امسال مجامع با سال قبل بسیار متفاوت است. به‌طور مثال شرکتی سال گذشته با توجه به روند صعودی بازار متهورانه سود تقسیم کرده است و امسال محافظه‌کارانه عمل کرده است. در حال حاضر نیز در بین مجامعی که برگزار شده چنین موردی مشاهده نشده است. البته توجه داشته باشیم اگر روند افت بازار ادامه‌دار شود تاثیری بر مجامع امسال نمی‌گذارد بلکه اثر خود را در سال آینده نشان می‌دهد. خوشبختانه این
امید می‌رود که با رفع مشکلات کمبود نقدینگی بازار و حل چالش‌های رکود اقتصادی رونق به بازار سهام برگردد.
دیدگاه تان را بنویسید