شناسه خبر : 9584 لینک کوتاه
تاریخ انتشار:

چرا سازمان بورس پس از شش سال شاخص‌های جدید را به نمایش گذاشت؟

سه‌گانه جدید بورس

شاخص بازار سهام؛ عبارتی که خیلی از سرمایه‌گذاران و حتی مردم عادی بارها آن را شنیده‌اند و سهامداران با بالا یا پایین رفتن آن شاد یا غمگین شده‌اند.

سایه فتحی - علی طهماسبی

شاخص بازار سهام؛ عبارتی که خیلی از سرمایه‌گذاران و حتی مردم عادی بارها آن را شنیده‌اند و سهامداران با بالا یا پایین رفتن آن شاد یا غمگین شده‌اند. تکنیکالیست‌ها روند آن را به دقت بررسی کرده‌اند و در مورد مقدار آن در آینده پیش‌بینی ارائه داده‌اند. شاخصی که سبز یا قرمز بودنش سنجه عملکرد مسوولان اقتصادی شده بود و همین چندماه پیش هم در دریافت کارت زرد وزیر اقتصاد از مجلس نقش زیادی بر عهده داشت. شاخصی که از آن صحبت می‌کنیم، شاخص کل بورس تهران است که از سال 1387 با ادغام شاخص قیمتی و نقدی ایجاد شده است. نماگر شش‌ساله بازار همواره در مظان اتهام منعکس نکردن دمای دقیق بازار سهام قرار داشته است. شاخصی که در کمتر مواقعی پایین می‌آید و صعود را بر نزول ترجیح می‌دهد؛ شاخصی که اگر کل بازار را هم خون فرا گرفته باشد، شاید گونه‌هایش اندکی به سرخی رود. این ویژگی شاخص کل باعث اوج‌گیری مطالبات گسترده‌ای از سازمان بورس برای معرفی شاخص‌های کارآمدتر شده بود. در این راستا سازمان بورس بر آن شد تا به امکان‌سنجی معرفی شاخص‌های جدید بپردازد. لذا رئیس جدید سازمان بورس نیز در اولین کنفرانس خبری خود خبر از معرفی شاخص‌های جدیدی برای تحلیلگران بورس سهام داد. محمد فطانت‌فرد در بخشی از سخنان خود در کنفرانس خبری مذکور به توقف شاخص قیمتی در سال 1387 اشاره کرد و گفت: به دلیل محدودیت‌های نرم‌افزاری اعلام شاخص قیمت از آن سال امکان‌پذیر نبود و شاخص کل جدید جای آن را گرفت که در زمان خودش این شاخص، بسیار خوب و مناسب برای تصمیم‌گیری تحلیلگران بود. اما اکنون شاخص‌های دیگری مثل شاخص قیمت و شاخص هم‌وزن توسط فعالان بازار مطالبه می‌شود. تا اینکه بالاخره چهارم اسفندماه با حضور تعدادی از اعضای محترم دولت، نمایندگان مجلس شورای اسلامی و مدیران ارشد بازار سرمایه، شاخص‌های جدید بورس رونمایی شد. در این راستا شاخص‌های جدید بورس تهران شامل شاخص قیمت با ادامه از شاخص TEPIX از آذر 1387، شاخص قیمت (هم‌وزن) از ابتدای سال 1393 با پایه 10 هزار واحد و شاخص قیمت و بازده نقدی (هم‌وزن) از ابتدای سال 1393 با پایه 10 هزار واحد معرفی و در اختیار فعالان بازار قرار گرفت. هرچند مطالبه اصلی اهالی بازار سهام معرفی شاخص تپیکس یا شاخص قیمتی بود، اما سازمان پا فراتر نهاد و دو شاخص هم‌وزن را هم به نمایش گذاشت. به اعتقاد بورس تهران این دو شاخص، بهتر می‌توانند عملکرد پورتفوی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری را نشان دهد؛ زیرا در هر دوره سه‌ماهه وزن ارزشی سهام موجود در این شاخص مجدداً برابر در نظر گرفته می‌شود. به طور کلی در مورد تاثیرگذاری بازده هر یک از سهام در محاسبه بازده کل بورس علاوه بر سیستم وزن‌دهی قیمت‌محور که اکنون مورد بحث نیست، دو نوع سیستم وزن‌دهی بازدهی دیگر هم می‌توان تعریف کرد. سیستم وزن‌دهی مساوی که در آن تاثیر بازده تمامی سهم‌ها برابر با یکدیگر در نظر گرفته می‌شود. به بیان دیگر بازده سهم A در بورس همان اندازه اهمیت دارد که بازده سهم B یا سهم C. و سیستم وزن‌دهی ارزش‌محور که در این روش ارزش هر شرکت (که از حاصل‌ضرب تعداد سهم در قیمت هر سهم به دست می‌آید) به عنوان مبنای وزن‌دهی در نظر گرفته می‌شود. به عنوان مثال در این سیستم در صورتی که ارزش شرکت C برابر با هزار تومان (یک سهم هزارتومانی) و ارزش شرکت A برابر است با 100 تومان (یک سهم 100تومانی) باشد، بازده سهم C،10 برابر بازده سهم A اهمیت خواهد داشت. پرونده پیش رو در پی آن است که با تفصیل بیشتری به شناسایی و کاربردهای این شاخص‌ها بپردازد.

دراین پرونده بخوانید ...

دیدگاه تان را بنویسید